Finanzinvestoren dringen bei Ärzten und Wirtschaftsprüfern immer weiter vor. Doch es entstehen Risiken, wenn die Integrität unter Druck kommt.
Ärzte sollen behandeln, was notwendig ist. Wirtschaftsprüfer sollen bestätigen, was einer unabhängigen Prüfung standhält.
Doch was passiert, wenn hinter solchen Berufsgruppen plötzlich ein Finanzinvestor steht, der vor allem auf Rendite schaut?
Normaler Kapitalmarkt?
Private Equity ist längst in Bereiche vorgedrungen, die früher als weitgehend immun gegen die klassischen Mechanismen der Finanzindustrie galten.
Nun werden aber auch Arztpraxen aufgekauft, zu Unternehmensgruppen zusammengeführt und auf Effizienz getrimmt.
Selbst Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaften geraten vermehrt in den Fokus von Finanzinvestoren. Dies sieht nach einer normalen Entwicklung des Kapitalmarktes aus.
Allerdings birgt das Vorgehen grundsätzliche Gefahren.
Ethische Anforderungen
Ärzte und Auditoren sind nämlich keine gewöhnlichen Dienstleister, weil ihre Tätigkeiten mit besonderen Verantwortlichkeiten verbunden sind.
Beide Berufsgruppen unterliegen speziellen fachlichen und ethischen Anforderungen.
Ärzte tragen die Verantwortung für die Gesundheit der Patienten. Wirtschaftsprüfer gewährleisten durch ihre unabhängigen Kontrollen das Vertrauen in die Rechnungslegung von Unternehmen und damit auch in das Funktionieren des Kapitalmarktes.
Schrillen der Alarmglocken
Kann ein Geschäftsmodell, das auf Renditemaximierung und einen gewinnbringenden Verkauf zu einem späteren Zeitpunkt ausgerichtet ist, mit solchen Aufgaben dauerhaft einhergehen?
Die Antwort ist nicht so einfach zu finden, doch in der Schweiz schrillen bereits vielerorts die Alarmglocken.
Optimierung kein Selbstzweck
Zunächst ist nichts einzuwenden, wenn Arztpraxen oder Wirtschaftsprüfungsgesellschaften professionelle Geschäftsprozesse und moderne IT-Systeme erhalten oder gemeinsame Ressourcen besser nutzen.
Dies hat bei Finanzinvestoren jedoch eine Kehrseite, weil die wirtschaftliche Optimierung kein Selbstzweck ist, sondern ausschliesslich der Steigerung des Unternehmenswertes gilt.
Und genau dabei entsteht das Problem bei Berufsgruppen, deren Arbeit nicht nur in Umsatz, Produktivität oder Gewinn gemessen werden kann, sondern auch noch auf andere Aspekte ankommt.
Ökonomie versus Medizin
Bei Ärzten wird dies sofort klar.
Mehr Behandlungen, höhere Auslastung der Kapazitäten, geringere Personalkosten und die Konzentration auf profitable Leistungen können die Resultate klar verbessern.
Aus ökonomischer Sicht ist dies sinnvoll, doch aus medizinischer Sicht muss dies nicht unbedingt so sein.
Unangenehme Resultate
Bei Wirtschaftsprüfern, die vermehrt in den Fokus von Private-Equity-Firmen um KKR, EQT, Partners Group, Cinven, New Mountain Capital & Co. geraten, ist die Problematik noch grösser.
Die Aufgabe der Auditoren besteht gerade darin, Wirtschaftsinteressen kritisch und unabhängig zu beurteilen.
Fehler aufdecken, Risiken benennen und unangenehme Prüfungsresultate vertreten, lauten dabei die Stichworte.
Rückt hierbei allerdings die Rendite in den Fokus, könnten berufsrechtliche Anforderungen an Unabhängigkeit und Verschwiegenheit durch gesellschaftsrechtliche Konstruktionen ausgehöhlt werden.
Die Folge wären höhere Preise und/oder ein schlechterer Service.
Gefährdung der Unabhängigkeit
Die Eidgenössische Revisionsaufsichtsbehörde RAB, die in der Schweiz für die Zulassung und Aufsicht von Wirtschaftsprüfern um PwC, KPMG, EY, Deloitte, BDO & Co. zuständig ist, ist bereits alarmiert, wie sie in ihrem neuesten Jahresbericht schrieb.
Die Risiken seien für die Prüfungsqualität, also ein Zielkonflikt mit der Erwartung an eine höhere Profitabilität, und die Unabhängigkeit mit einem erweiterten Scope der dem Unabhängigkeitsregime unterstellten Unternehmen und Personen, evident, hiess es kritisch.
Auch die Verbände Treuhand Suisse, ExpertSuisse & Co. sind sich des Problems bewusst, wie Recherchen von muula.ch ergaben.
Hebel in Geschäftsleitungen
Die RAB führte daher unlängst sogar eine detaillierte Meldepflicht für den Einstieg von Finanzinvestoren bei Revisionsunternehmen ein und beobachtet, wie sich etwa die Effizienzmassnahmen auf die Prüfungsleistungen auswirken.
In den Geschäftsleitungen Schweizer Auditfirmen müssen aber auch zugelassene Wirtschaftsprüfer sitzen, die ethische Standards sicherstellen, was jeglicher Willkür in der Schweiz wohl etwas Einhalt gebieten wird.
Kritischer Blick nötig
Kapital darf zwar investieren, aber es darf nicht entscheiden, was medizinisch notwendig ist oder welches Prüfungsresultat richtig sein soll.
Ein kritischer Blick auf den Einstieg von Private-Equity-Firmen in neue Berufsgruppen ist unbedingt angebracht.
10.11.2026/kut.
